记者 凌怡

作为有8年从业经验的投资顾问，蔡宜良用“无可奈何花落去，似曾相识燕归来”这句古诗，来形容今年第一季度投资市场的表现。A股市场二次熔断，上证指数屡创新低，去杠杆呼声不断，让投资者再次遭受了冰与火的洗礼。“经历了资本市场的动荡，目前投资者对投资回报率的预期降低，风险偏好发生转向，但资金集中追逐低风险高收益资产的现象仍在持续。”

蔡宜良认为，投资的道路上，风险永远是相伴在旁的“风景”，长期投资者需要根据自身的风险承受能力，找到多元化配资方案，助力财富保值增值。

适当配置债券，布局多元化投资市场

去年国家发改委进一步完善了债券管理体系，并在债券品种创新上取得了突破性发展。去年债券市场新发14.36万亿元，同比增长60%。由此可见，在市场全面“资产荒”的大背景下，债券尚属安全资产，受到投资者的追逐。

蔡宜良认为，近期市场避险情绪增强，资金追逐安全资产，建议逢低配置利率债，可以作为底仓资产配置，在震荡下行中赚取收益。对于一些高净值投资者来说，还可布局一线城市房地产商公司债，或资质优良行业的可转债、可交换债。

对于普通投资者想涉足债券市场，蔡宜良建议可从债券型基金切入：“我一直相信专业的人做专业的事，国内的投资者也开始慢慢转变理念，对于基金、信托服务的接受度也趋于增长。”但在选择债券型基金时，蔡宜良建议投资者首先要观察其过往业绩，“一般看它过往3至5年的年化回报率，以及收益最大回撤幅度。如果加杠杆倍数过高的话，需要谨慎选择。”

蔡宜良还提醒投资者，对债市而言，市场担忧的供需失衡并不构成压力，也不是核心矛盾，而更需要关注汇率及其他金融资产走势对资金面的干扰。

放眼全球优质金融资产，也要警惕风险

作为招行私人银行的投资顾问，蔡宜良一直为高净值投资者提供理财建议，并为他们设计最为合理的理财计划。他告诉记者，现在部分投资者将眼光望向境外投资，涉足全球资产配置。

随着部分高净值投资者资产规模逐渐扩大，企业经营和生活方式越来越国际化，海外投资市场对于这类投资者来讲愈加具有吸引力。而海外投资类别相比较国内又更加丰富，比如港股、境外债券、上市公司IPO国际配售等都是不错的资产配置选择。

然而，蔡宜良认为投资者需要对海外投资市场的风险做好充分的认知。“有投资者涉足以能源企业为主的高收益债，但此类品种与油价涨幅相关性较大，一旦油价回落，全球高收益债价格也会回落，而且今年年中是高收益债的密集还款期，投资者需要警惕其中风险。”

同时，蔡宜良建议投资者不要盲目跟风境外投资，在进行海外投资理财时尽量选择专业机构操作，“有很多投资者其实对境外法律法规、税务政策不熟悉，还是需要专业机构的帮助。”

投资者需为家庭财富穿上“保障外衣”

要做好合理的家庭资产配置规划，流动性、安全性和收益性三方面都不能缺少。蔡宜良认为，一个家庭光有理财投资的基本配置是不够的，还需要给家庭财富穿上保障的“衣服”。而保险产品便是这层外衣，发挥重要作用。

“尤其像保障型的保险，包括意外险、大病险、医疗险、终身寿险等。对于一个家庭都能起到风险防范作用。”蔡宜良还认为，在所有保障充足的基础上，投资者还可以用“闲钱”来购买带有分红性质的保险产品，“这些收益都可用作子女教育金或未来养老金储备，为家庭财富增加一道保险。”