看好行业：造纸

重点关注个股

太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、博汇纸业、玖龙纸业

核心观点

2016年以来环保政策趋严至今未见放松趋势，环保督查进一步强化，问题企业停产扩大。从环保设备投入成本而言，大型纸企更具规模效应，因国内造纸行业产能分布相对分散，部分小厂不断在法律监管不完善及偏远地区开工新产能，小厂因环保政策趋严或将进一步淘汰，排污许可证制度落地利好行业龙头，强者恒强，上市纸企盈利有望持续超预期。