短线或有超跌反弹 中长期趋势依然堪忧

昨日A股各大指数中，跌幅最深、下跌面最大的要数创业板。事实上，不仅昨日盘中创业板跌幅巨大，而且连日来创业板一直表现疲弱，到周一收盘已经连收八阴，累计跌幅已达8%，部分个股阶段跌幅已达20%-30%。为何创业板成为近日重灾区，A股题材类个股的严冬要来了吗？

盘中一度暴跌6% 创业板惊现崩盘走势

创业板昨日领跌大盘，即使人气股乐视网携百亿级融资利好复牌，也未能充当“救世主”角色。创业板指午后不断跳水，一度暴跌6%，跌破熔断时期最低点，几乎创下2015年以来的新低。尾盘跌幅虽有所收窄，收盘仍跌3.64%。日K线惨遭八连阴。

乐视网的复牌，一度让投资者寄予希望，以为乐视网受利好刺激大涨，能带动创业板向上反弹。但实际效果是适得其反，乐视网开盘涨3%，早盘一度冲高至涨8%，但之后震荡回落，午后直线跳水，跌幅一度超过5%，加速了创业板的探底动作，令市场雪上加霜。

至收盘，创业板目前在交易的581只个股中，有509家下跌，其中，跌幅超过5%的达328家，更有28家报收跌停！

事实上，创业板指在去年12月12日已出现过一次长阴杀跌，在小幅整理约一个月后，再次出现大幅杀跌，令市场感觉到了严寒的气息。从去年12月1日算起，不仅创业板指已在一个半月内跌去了16%，许多个股的跌幅甚至高达30%-40%，如任子行、通合科技、开尔新材、道氏技术等，其中既包括了前期强势股，也包括了一度风光的次新股，还包括了之前已经调整较充分的长期走熊股。

估值泡沫面临破灭

中线前景依然堪忧

创业板估值过高，股价过高，一直是市场诟病的对象。但A股市场近几年一直奉行题材炒作、投机炒作，令中小盘个股的整体估值居高不下。近期，随着创业板不断下跌、加速下跌，市场题材炒作的“传统”正在被动摇。后市，高估值的创业板、中小板个

股是否持续回归、价值类个股能否逐渐受追捧，值得投资者关注。

云能基金副总余英栋认为，总的来说，次新股、成长股大跌的原因主要有两个：一，IPO节奏比较快，构成市场预期的压力，而IPO和次新股大部分都在创小板里，这对创业板也构成了一个顶部的压力。二，从宏观和政策导向角度来看，无论是之前要加入MSCI还是养老金入市、股灾以来监管的收紧，宏观因素导致市场风格偏向价值投资和蓝筹板块等，这引起变化都相当于变相打击了中小盘和创业板。

兴业证券王德伦表示，后市创业板仓位结构和筹码分布出清难度仍然很大。年报一季报或是“雷区”，但市场仍未充分警惕业绩不达预期的风险和影响力。新股供给量快速增加，降低了成长股筹码稀缺性，挤压其估值水平。因此，创业板或面临进一步调整。

广州万隆认为，本轮杀跌中市场系统性风险集中在中小创，所以只有创业板止跌企稳，市场恐慌情绪才能得到根本缓解。而中小创在没有国家队护盘的大背景下止跌则需要依靠外来的利好刺激，若没有，则在趋势严重走坏后，即使超短线存在反抽可能，也难以改变中期继续探底的趋势。