有券商乐观认为：短线砸坑有利7月翻身

一头升起，一头落下。黄金和美元同时暴涨，通常都是全球股市陷入劫难的不祥之兆。

英国脱欧对全球股市造成了巨大冲击。

昨日早盘，最先交易的亚洲市场首当其冲，放眼望去一片哀鸿。日经指数暴跌8.28%，触发熔断机制，香港恒生指数盘中跌幅超过5%，韩国KOSPI指数大跌3.46%、上证指数下跌1.73%。

下午开盘的欧洲股市也随之崩盘。英国、法国、德国等多个国家主要股指重挫近10%，西班牙股市更是一度暴跌16%，恐慌情绪在整个欧洲市场蔓延。相比之下，A股昨日1.3%的跌幅已经算是“十分坚挺”。在一些分析人士看来，尽管英国脱欧结果已经敲定，但由此带来的影响还将持续发酵。记者 林司楠

欧洲股市腥风血雨 恐慌情绪蔓延

一直以来，欧洲股市给人的第一印象就是“成熟、稳定、波动率很小”，而英国脱欧这只“黑天鹅”最终还是让人们彻底改变了这一看法。

在昨日英国脱欧结果最终落地后，欧洲股市的表现完全可以用“腥风血雨”来形容。英国、法国、德国等多个国家主要股指重挫近10%，西班牙股市更是一度暴跌16%。在此其中，金融股成为了这次暴跌的重灾区，英国老牌银行——巴克莱盘中重挫30%；苏格兰皇家银行大跌34%；法国兴业银行跌去25%；德意志银行同样有18%的跌幅。银行股集体崩塌的走势让人依稀想起了2008年雷曼兄弟破产时的场景，而在几天之前（6月21日），华尔街知名投资人索罗斯刚刚在当天出版的英国《卫报》上发出警告，“如果英国退欧将引发‘黑色周五’以及经济衰退……”

由英国脱欧引发的全球资本市场恐慌持续发酵。一份测试英国脱欧影响的研究显示，英国脱离欧盟可能造成欧洲股票价格跌去1/4。机构发现在假定由54%债券，41%股票和5%其它投资组成的投资组合里，一旦英国最终脱欧（事实上已经脱欧），欧洲股价在所有资产类别中下跌将最为严重。而华尔街知名投行摩根士丹利更是预计，在英国脱欧之后，英国和欧洲股市会有15%至20%的跌幅，即使这不一定是立刻表现出来的“一次性”冲击。

黄金股一枝独秀 A股表现意外坚挺

相比较外围股市的暴跌，A股昨日的表现可以说已经十分坚挺。昨日下午1点刚过，在英国脱欧公投大局已定的同时，上证综指午后跌势突然加速，盘中跌幅一度扩大至近3%。

不过恐慌性抛售持续了不到5分钟，当天下午1点03分，一些“嗅到非理性下跌”味道的资金开始陆续进场，大盘指数在创业板以及次新股的带动下一度翻红，类似本月中旬美联储议息会议决定暂不加息后的A股走势，6月15日上证综指大涨1.58%。

星石投资决策委员会副主席杨玲认为，从短期来看，英国脱欧对于A股走势影响甚微，这在昨日A股走势中已有所表现。市场前期已经有一定英国退欧等风险事件的预期，存量资金在前期博弈中相对警惕，落地后反而容易产生一个短线买点，因此投资者无需过度恐慌。

凯石金融产品研究中心首席分析师桑柳玉同样认为，“英国脱欧事件主要影响的是A股的风险偏好，一旦结果公布，不确定性消除，对市场影响不大。”

值得一提的是，虽然A股短期有些出人意料的坚挺。但英国脱欧对于整个金融市场，特别是全球资本市场的长期影响，依然不可小觑。财通证券研究所分析指出，英国脱欧事件具有显著的长尾效应，该事件绝非短期影响，世界经济政治格局正面临重大变局。在全球避险情绪主导下，A股要想独善其身将有很大难度，且由于市场内生矛盾未消，中期看仍需重心下移来释放风险。

在昨日多米诺骨牌效应的影响下，并非所有的投资品种都被恐慌性抛售。和全球黄金走势相对应的是，昨日A股黄金板块在暴跌中也成为避风港。西部黄金、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、恒邦股份、秋林集团等个股纷纷涨停，引来市场资金的追捧。

前海开源基金执行总经理杨德龙认为，黄金股出现这样的走势并不意外，英国“脱欧”导致欧盟有分崩离析的危险，可能对世界格局产生深远影响。而这种担忧会导致市场避险情绪大幅上升，资金纷纷流入黄金、美元等避险资产。

外贸金融板块仍需避险

兴业证券：脱欧砸坑是低买机会

中金公司认为，从对中国各类资产价格的影响而言，退欧对中国资产价格的影响较为间接，整体上偏负面，对港股的影响更直接、对A股相对间接。退欧导致的避险情绪上升，可能在短期对包括A股和港股在内的股票类资产都是不利的，再结合近期中国市场自身面临的压力，退欧可能会加速A股和港股调整压力释放。其一，英国退欧首先冲击到英国和欧元的汇率，进而促使美元升值，带动人民币兑美元贬值，以人民币计价的A股将承受海外资金撤离的风险；其二，为了避免外部风险的传导，决策层在“深港通”政策的推出时间与尺度上或更加审慎；其三，当前欧盟是中国最大贸易伙伴，中国第二大出口经济体，中国与英国、欧盟之间的关系协定可能要经过长时间的谈判后重新签署，这对中英、中欧贸易投资往来较多的A股上市公司会形成较大的冲击。

兴业证券则认为，英国脱欧事件对A股造成的短期风险情绪的冲击调整将有利于7、8月份“吃饭”行情的空间。脱欧对中国的实质影响较小，英国的出口也仅占中国出口的不到3%，外商直接投资有限。风险情绪释放后更应布局。

7、8月份看好“吃饭”行情的原因：G20会议是未来一段时间影响行情的关键因素：1.G20之前人民币汇率将维持稳定；2.政策“蜜月期”，环境相对温和；3.改革预期(供给侧改革)逐步明朗修复风险偏好；4.经济L型不悲观，中报或超预期；5.大类资产配置角度A股相对吸引力提升。