因面临MSCI窗口期 今年或有例外

2016年欧洲杯马上就要来了！6月10日至7月10日，四年一度的欧洲杯即将在法国举行。

从体育赛场回到资本市场，A股向来有体育大年表现萎靡的宿命，特别在欧洲杯期间，股指每每下跌，疲软之势一览无余。最大的原因可能就是投资者都去熬夜看球了，谁还有精力看盘。

每逢欧洲杯 A股走势令人添堵

欧洲杯是仅低于世界杯收视率的全球第二大体育赛事。不过这场足坛盛世却成为资本市场的梦魇。进入21世纪以来，每逢欧洲杯赛事，A股市场走势总是走得令人心里发堵。

2000年欧洲杯被称之为10年最佳，精彩纷呈，当年A股市场同样精彩，不过却在欧洲杯期间全面哑火；2004年欧洲杯又给了A股一击重击，整个欧洲杯期间，沪指累计下跌了2.1%；2008年欧洲杯，6月8日揭幕战当天处于端午休市，但到了6月10日周二开盘沪指跳空低开，全天暴跌7.73%。在该年欧洲杯期间，沪指累计下跌达17.46%，跌幅巨大；2012年欧洲杯期间，沪指累计下跌了2.95%，再一次成为足球场上的配角。

看完欧洲杯再来看看世界杯期间A股是如何应对的：1998年世界杯期间，A股下跌0.66%，并在世界杯之后A股市场加速下跌超12.5%；2002年世界杯，对于中国球迷来说是最为难忘的一届，因为中国队破天荒地出线了，或许A股受之鼓舞，世界杯期间沪指大涨13.73%；2006年世界杯，A股处于股权分置所带来的大牛市中，因此沪指在此期间也上涨了8.72%；2010年世界杯，沪指没能延续前两届世界杯的上涨势头，累计跌幅为3.58%；2014年世界杯，沪指累计下跌0.39%。

纵观历史数据，仅有2002年和2006年世界杯期间，沪指是上涨的，欧洲杯期间更是全部下跌。

“欧洲杯魔咒”真的存在吗

2016年6月10日至7月10日，欧洲杯将于法国正式开赛，对于球迷来说是件好事儿，不过对于A股投资者来说或许就有点揪心了，那么“欧洲杯魔咒”真的存在么？

先从成交量上来看，2004年、2008年、2012年三届欧洲杯期间成交量均现下滑；世界杯并未影响到A股成交额：仅2010年与2014年两届世界杯期间成交量出现下滑。

汇丰晋信从行为金融学的角度给出了以下解释，人的很多行为是由其动物性（或称动物精神，animal spirits）的一面决定，而众多对历史规律的研究及统计则进一步强化了心理暗示。

不过总体而言，毕竟样本较少，尚无法将两者归之为“效应”与否，但本次欧洲杯期间有MSCI宣布年度决定是否将A股纳入新兴市场指数等重大事件，预计走势或将不会重复近三次欧洲杯。

2000年 2004年 2008年 2012年

欧洲杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

欧洲杯

期间

涨跌幅

（%）

欧洲杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

欧洲杯

期间

涨跌幅

（%）

欧洲杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

欧洲杯

期间

涨跌幅

（%）

欧洲杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

欧洲杯

期间

涨跌幅

（%）

道琼斯工业指数

标普500

纳斯达克指数

上证综指

沪深300

中小板指

创业板指

-1.57

-0.16

2.36

1.44

-

-

-

2.29

-1.09

-7.76

5.32

-

-

-

-1.22

-0.98

0.34

-2.10

-2.24

-

-

-1.52

-2.38

-7.55

-2.55

-1.02

-

-

-7.07

-6.05

-6.42

-17.46

-19.30

-19.70

-

2.06

0.33

1.60

3.68

3.32

10.79

-

3.36

3.59

3.67

-2.95

-3.17

-1.28

2.24

0.71

0.97

-0.51

-4.59

-4.18

-5.41

-5.12

1998年 2002年 2006年 2010年 2014年

世界杯

期间

涨跌幅

（%）

世界杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

世界杯

期间

涨跌幅

（%）

世界杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

世界杯

期间

涨跌幅

（%）

世界杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

世界杯

期间

涨跌幅

（%）

世界杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

世界杯

期间

涨跌幅

（%）

世界杯

结束后

一个月

涨跌幅

（%）

道琼斯工业指数

标普500

纳斯达克指数

上证综指

沪深300

中小板指

创业板指

0.62

4.11

7.90

-0.66

-

-

-

-6.07

-6.88

-6.05

-12.50

-

-

-

-6.74

-7.03

-10.34

13.73

14.87

-

-

-5.48

-7.90

9.22

-4.68

-5.10

-

-

1.39

0.60

-0.71

8.72

6.37

9.15

-

-0.33

0.04

-3.28

-8.76

-11.28

-15.71

-

0.25

-0.82

-1.00

-3.58

-3.74

-9.39

-16.58

1.77

1.07

0.55

5.53

7.67

11.81

7.78

0.59

1.22

1.93

-0.39

-0.59

0.13

-0.59

-1.72

-1.06

0.42

8.59

9.82

7.76

1.84