临近6月，A股市场面临是否纳入MSCI指数的第三次“大考”，大考压力下，A股也在紧锣密鼓地备战新一轮的冲刺。在MSCI抛出对停牌制度质疑的两个月后，A股给出了有针对性的回应：交易所将就停复牌制度进一步修订，市场关注的“忽悠式重组”、随意停复牌、停牌时间过长等问题将得到严控。

这是中国监管层继额度、资本流动限制以及实际权益拥有权上等诸多努力后，再次为A股纳入MSCI清障。A股为走上国际化道路已然使尽浑身解数，MSCI还有什么理由拒绝如此“积极”的A股呢？

NO，任性停牌忽悠式重组！

据了解，交易所目前正在细化上市公司停复牌制度，严控上市公司停复牌权力滥用。以后上市公司不能再以重大事项为由随意停牌几个月，又以“交易双方存在分歧”这种格式化语言敷衍投资者后复牌，上市公司要讲清停牌和复牌的具体事由；若重组谈判失败，要具体讲清谈判的进程、步骤以及产生分歧的原因在哪里；重大事项公布后没有不确定性需要复牌。

这无疑将解决饱受市场诟病的随意停牌、长期停牌等乱象，同时也回应了MSCI今年3月份提出的自愿停牌质疑。在今年第一轮征询文件中，MSCI公司曾指出，“A股能否被纳入新兴市场指数，取决于中国监管部门是否能防止上市公司大范围停牌情况重演。”

2015年7月A股市场异常波动期间，不少A股上市公司通过停牌以“躲过”股票价格下跌，一度造成“千股停牌”的奇观，海外机构担心中国再度发生千家公司停牌的情况，毕竟这造成了很大的市场性风险，市场波动特别剧烈。

申万宏源研究证券分析师王佳音指出，MSCI认为自愿停牌制度将影响正常的市场交易从而引发流动性问题，虽然目前证监会计划限制停牌时间不得超过三个月，但MSCI认为还需进一步完善停牌制度。

A股如此拼，MSCI可领情？

MSCI在去年6月10日宣布，当一些剩下的重要市场准入问题得到解决后，A股将会被纳入其全球基准指数，当时，国际投资者的主要问题包括额度的分配、资本流动限制以及实际权益拥有权等。

目前若停牌制度也进行了修改，MSCI诟病的也就仅有反竞争条款了。

现有规定显示，任何国际投资机构发布任何包含A股的指数产品都需要取得中国证券交易所同意。花旗银行研究部首席策略师孙贤兵认为，相比于停牌机制，这是次要问题，而且可能轻松解决，今年A股纳入MSCI的可能性大大提升。

中金公司粗略估计，若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在资金流入规模约210亿美元；若全部纳入，潜在资金流入约3600亿美元。除了增量资金之外，A股纳入MSCI还可能对A股市场投资者结构、投资风格与理念、产品深度等方面产生深远影响。

（注：MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。）