个股波动加剧 后市操作仍需谨慎

记者 袁春宇

经过上周回调，A股成交量迅速萎缩。对比近期火爆的期货市场，股市的成交量更是显得尴尬。昨日上证指数创下本轮反弹以来的地量，成交额仅1406亿。个股成交更是极度萎靡，截至收盘，两市有250只个股换手率还不到0.5%。资金不愿进场接盘，成为眼下市场最尴尬的局面。

1手买单将分级基金拉升11%

昨日两市成交极度萎靡的缩影就是一只分级基金——钢铁分级。昨日收盘前，14点59分，钢铁分级突然拉升，从0.899元一下子拉升至1元，涨幅近11%。最终钢铁分级收于1元，收盘上涨8.93%。令人惊奇的是，从0.899元拉升至1元，仅用了1手买单，相当于100元的市值。

钢铁分级全称是鹏华国证钢铁行业指数分级证券投资基金之基础份额，总份额1056万份。从刚发布的一季报看，该基金所持全部为钢铁股，受益钢价上涨，该基金自底部反弹，已有不小的涨幅，但成交量却始终低迷，股价也变得极易波动，如上周三，受A股回调的影响，仅一笔卖单就将该基金打下了5个多点。

同样的情况还在其他分级基金中上演。如带路分级，上午10点41分，3手买单，将股价从0.965元拉升至1.027元，涨幅6.4%。德信B 14点49分后，总共500手买单，将股价从1.151元拉升至1.219元，涨幅5.9%。

分级基金的整体成交也极为清淡。300多只分级基金，换手率低于1%的就有134家。这和去年股市火爆时，资金大幅涌入分级基金的场面反差鲜明。

信用债券风险仍阴霾不散

当前市场观望氛围浓厚，尤其是上周以来，成交量持续萎缩。业内人士认为，债券市场的现状和预期，改变了各路资金对当前A股市场所处的经济环境的看法。

资料显示，主要债券品种中已有25只债券实质性违约，涉及16个发行人，其中2016年以来已有11只债券违约，违约速度明显加快。违约品种已经涵盖了包括超短融在内的所有债券品种，违约主体从民企扩散至央企，再到地方国企，各类型企业均已沦陷。

债市与股市存在密切关联。债券市场所反映的经济情况和2016年一季度经济情况存在较大差异。有差异，就有分歧，就会使得更多的资金采取君子不立危墙之下的操作策略。更何况，债券市场的风险聚集，也影响着整个A股市场的流动性，近期的国债逆回购利率已经悄然提升，说明流动性开始趋紧。

此外，本周美联储议息会议仍将继续挑动着全球资本市场的“心”，A股市场难以独善其身。当前中美息差处于相对低位，一旦美联储加息，势必引发“热钱”外流和人民币汇率的波动，进而对A股市场带来负面影响。这种波动已在2015年8月展现过，投资者务必要小心提防。

招商证券在其研报中表示，从市场仓位来看，存量资金加仓空间有限。偏股型公募基金仓位接近历史高位，保险资金投资股票的比例也较高，证券公司投资股票占净资本比例处在历史新高，国家队是否继续救市未知。上述机构在现有的资金规模下，继续入市的规模有限。投资者不妨再等等。