■热点分析

  新年的第一个交易周，国内商品期货市场在外盘的带动下虎虎生风。黄金期价延续节前的反弹趋势，亦有不俗表现。周一，主力合约AU1006迈开虎步，高开于250.40元/克。但次日受希腊问题的反复，令金价承压下挫，更使行情走势增加了几分不确定性。随后两日，期价进一步下探的过程中几乎吞噬了本周所有的涨幅。直至周五， 在基本面利好的刺激下，沪金价格再度高开高走，最终以246.40元/克报收。

  美元、商品负相关减弱

  节假日期间，在经济数据利好的激励下，外盘商品普遍呈现出较大的涨幅。而受到欧元区债务危机以及美国发行国债等因素的提振，美元指数也依旧延续了节前稳中有升的上行态势。以往“美元涨、商品跌；美元跌，商品涨”的负相关影响正在逐步减弱。这种相关性变化的出现，根本原因在于市场对于经济复苏的预期均为两者提供了支撑，而且此类现象并非昙花一现，可能成为近期市场走势的重要特征。

  黄金地位仍将上升

  黄金期价自高位以来震荡下行的过程中，获利了结的风险已被消化，投资者对于金价的心理预期在压力释放后已经提高。因此，现阶段买入黄金的理由主要源于我们对于黄金在全球货币体系中地位将持续上升的预期。主要表现在欧元储备增加、美国债务风险积聚、美元保持长期贬值趋势、人民币国际地位上升等诸多因素，这些趋势增加了对黄金等贵金属的需求。另外，各国过快的纸币发行量也令纸币兑换黄金形成了全面贬值的趋势。

  新一轮涨势有望启程

  国际金价自去年12月初创下新高以来，如今已经过了两个多月的回调和整理，并且始终稳定在1000美元/盎司上方。通过投资者心理的角度来看，已普遍认同了四位数的黄金价格，并且在黄金消费方面有所增加。从波浪理论的观点分析，黄金期价目前正处于二浪调整的过程中，接近了大浪中的三浪上升的起点。虽然未来短期内金价仍有小幅回撤以修复技术形态的可能，但是长期趋势来看，新一轮的上涨趋势有望在此启程。

  （国泰君安期货杭州 卢俊辰）